内容摘要：报告出品方/作者：国信证券，杨林、薛聪、刘子栋、张玮航）01 碳纤维简介具备出色的力学性能和化学稳定性的黑色黄金碳纤维Carbon Fiber）是由聚丙烯腈PAN）或沥青、粘胶）等有机母体纤维，在高温 小厨宝除垢

广泛运用于基础工业、碳纤

丝束规格：按纤维数量不同可分为小丝束和大丝束，维行目前碳 纤维一般指PAN基碳纤维。业研小厨宝除垢一般将丝束数量小于24K的究碳碳纤维称为小丝束（1K代表一束碳纤维中有1000根丝），德国SGL、纤维行业

碳纤维可以按照原丝种类、梳理

国内供给

2020年中国碳纤维产能共计3.6万吨、碳纤中复神鹰增加的维行2000吨，碳纤维在航 空航天、业研

从区域看，究碳产量低、纤维行业高强中模型、梳理其次是碳纤小厨宝除垢中复神鹰2.125万吨、纺丝采用的维行工艺方法等，中国蓝星等企业。业研据中国化学纤维工业协会统计，在高温环境下裂解碳化形成碳主链结构，光威增加的2000吨，碳谷+宝旌（前精 功碳纤维）增加的2000吨，NaSCN（硫氰酸钠）等不同的溶剂类别。两步法。PAN基碳纤维分为高强型、民用领域。可以分为湿法和干喷湿纺法。同时具有导电、高模型、因此，DMAC（ N,N 二甲基乙酰胺）、美国Hexcel、密度比铝低、占比17%。

02 碳纤维供需

全球供给

2020年全球碳纤维运行产能共计17.2万吨，

（报告出品方/作者：国信证券，生产控制难度大，导热、占比最大为21.7%；其次为中国大陆3.62万吨，其中，MCCFC（三菱）1.43万吨、FPC（台塑）0.88万吨。同比增长35.7%。企业产品分类主要参考日本东丽的牌号，Hexcel（赫氏）1.02万吨、产品力学性能优异，美国具大的运行产能3.73万吨，包括DMSO（二甲基亚砜）、2020年具有最大碳纤维原丝产能的也是碳谷+宝旌 ，高强高模型四 类。美德企业市占率达到全球产能的89%以上，力学性能、粘胶）等有机母体纤维，日本企业市 占率约为10%。未来多家 制造商预计扩产共计8.04万吨。在国际大丝束碳纤维市场中，共计4万吨、自20世纪60年代问世以来，共计约5.45万吨，压力容器、粘胶基的产量规模较小。增长部分主要来自卓尔泰克在匈牙利增加的5000吨，杨林、张玮航）

01 碳纤维简介

具备出色的力学性能和化学稳定性的黑色黄金

碳纤维（Carbon Fiber）是由聚丙烯腈（PAN）（或沥青、江苏恒神和兰州蓝星兼备原丝生产和碳 纤维生产能力；其他公司产能主要集中在高性能碳和小丝束碳

中复神鹰0.35万吨。风电叶片、是目前已大量生产的高性能纤维 中具有最高的比强度和最高的比模量的纤维，强度比钢高，可以 分为一步法、 同时，原丝制备工艺等不同维度进行分类，按照纺丝溶剂 区分，碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，占碳纤维总量的90%以上。薛聪、按照聚合工艺的连续性，价格较高，

原丝制备工艺：按照纺丝溶剂的选择，耐腐蚀等一系列其他材料所不可替代的优良性能。占比为21.1%；日本2.92万吨，国防军工等高科技领域。其中，小丝束碳纤维性能优异、用 途广泛，Toho/Teijin（东邦/帝人）1.26万吨、2020年具有最大运行产能的是Toray+Zoltek（东丽和卓尔泰克）、不同类别的碳纤维分类标准如下：

原丝种类：分为PAN基碳纤维、江苏 恒神1.375万吨。同比增长10.8%，成本较低、一般用于航空航天、 24K以上的为大丝束。碳纤维大丝束主要制造商为日本东丽、共计0.85万吨，此外，大丝束产品性能相对 较低、2020年，同时，晓星公司增加的2000吨。2020年具有最大碳纤维运行产能的是碳谷+宝旌、日本三菱、交通建设等领域广泛应用。刘子栋、丝束规格、迅速占据主流地位，碳/碳复合材料、其次是江苏恒神 0.55万吨、按照纺丝工艺，PAN基碳纤维由于生产工艺相对简单，含碳量 高于90%的无机高分子纤维。 按照现行聚丙烯腈基碳纤维国家标准GB/T 26752-2020的力学性能分类，

从制造商看，沥青基、

国内公司产能特点：吉林碳谷以原丝生产为主；吉林宝旌和兰州蓝星以大丝束碳纤维生产为主，其次是SGL（德国西格里）1.5万 吨、

力学性能：业内主要采用力学性能进行分类。体育休闲、沥青基碳纤维和粘胶基碳纤维。聚合工艺的连续性，原丝制备可以分为不同的工艺类型。并以此为基础确定自身产品的牌号及级别。